Polaris бренд чей: История создания бренда Polaris

История создания бренда Polaris

Международным холдингом Polaris производится множество видов бытовой техники, теплооборудования, кондиционеров и лазерного инструмента. Группа компаний под именем Polaris начала работу в 1992 году.
Основанная группой студентов Московского авиационного института (МАИ), компания нашла свой путь к известности, став одним из лидеров среди импортеров и производителей техники для дома. Сегодня товары под общим брендом Polaris выпускаются в 4-х странах мира и находят своего покупателя на территории России и стран СНГ.
Правообладателем товарного знака и изготовителем бытовой техники Polaris является международный холдинг TEXTON CORPORATION LLC, зарегистрированный в Уилмингтоне, штат Делавэр, США.
Имя этого бренда взято от названия путеводной Полярной звезды (Альфы Малой Медведицы) Polaris Alpha, что полностью подтверждает концепцию холдинга – быть лидерами в своей отрасли.
Первые телевизоры 4-го поколения, оснащенные пультами дистанционного управления, выпускались на технологических линиях компании «Philips», но уже к 2003 году в Калининградской области заработал первый завод, производящий видео- и аудиотехнику.

Компании быстро наладила деловые отношения со многими крупными партнерами-производителями. Заводы Polaris работают на территории России, Китая, Израиля и Италии. Кроме этого, работает и собственная торговая марка. Причем ее качество соотносится с европейским уровнем. Вся техника полностью адаптирована для российского рынка: и конструкция, и дизайн, и функциональность.

В наши дни под этим известным брендом выпускается более 700 видов различной техники, в числе которой:
бытовая техника;
климатическое оборудование: кондиционеры, вентиляторы, увлажнители и очистители воздуха, сплит-системы;
тепловое оборудование: масляные радиаторы, тепловые вентиляторы, конвекторы, обогреватели;
водонагреватели;
лазерные измерительные инструменты;
посуда: коллекции посуды из нержавеющей стали, литого и прессованного алюминия, посуда с керамическим покрытием.

Polaris – это популярный бренд на российском рынке. Компания выпускает огромное множество приборов и бытовой техники. Что касается россиян, то им очень понравились мультиварки Polaris. За время существования компании на рынке нашей страны она успела зарекомендовать себя с положительной стороны во многом за счет именно мультиварок. Ведь цены на продукцию Поларис доступные многим покупателям. При этом качество нисколько не уступает более популярным производителям.

Относительно мультиварок можно сказать следующее: сейчас в линейке этой продукции Поларис насчитывается не менее 5 моделей, начиная от самых простых и бюджетных, которые имеют самые необходимые режимы – такие как каша, суп и другие и заканчивая моделями, сочетающими в себе различные новшества – режим «Мультиповар» и полностью сенсорное управление. Как считают эксперты, на рынке среди мультиварок компания Поларис занимает лидирующее место наравне с такими брендами, как Redmond и Coocko.

Обслуживанием и ремонтом продукции холдинга занимается около 250 сервисных центров на территории РФ и более 50 офисов на территории остальных государств СНГ.
Большинство моделей Polaris выпускается в «среднем» и «среднем+» ценовых сегментах, предпочитаемых основной частью потребителей, желающих получить стопроцентное качество по приемлемой цене. Вся бытовая техника компании производится на современном оборудовании из безопасных материалов.

В настоящее время компания стремится производить энергосберегающую продукцию, позволяющую снизить бытовой расход электроэнергии, и планирует освоение европейских рынков бытовой техники.

Polaris: бренд, производитель, дистрибьюторы Polaris

Год основания: 

Polaris — торговая марка, под которой выпускается бытовая техника для дома и кухни, климатическая техника, а также посуда и аксессуары.

Продукция швейцарского бренда бытовой техники Polaris соответствует высочайшим европейским стандартам качества. Ключевой составляющей производственного цикла компании является контроль за производством техники на всех ее этапах.

Polaris зарекомендовал себя на российском рынке, как надежный производитель, заботящийся в первую очередь о комфорте и уюте потребителя, не имеющий аналогов во многих отраслях.

Ежегодно компания разрабатывает и запатентовывает многие инновационные решения, расширяющие функциональность бытовой техники. Посуда и техника POLARIS завоевала признание экспертов. Бренд является лауреатом премии доверия потребителей «Народная Марка— Марка № 1 в России», «Права потребителей и качество обслуживания», премии «Продукт года».

Свою продукцию компания реализует на рынках России и некоторых стран СНГ. Бытовая техника Polaris имеет мощную сервисную поддержку в виде специализированных сервисных центров во всех регионах где продаётся продукция.

Продукция

Тостеры

Мультиварки

Пароварки

Хлебопечки

Йогуртницы

Электрогрили

Мини-печи

Яйцеварки

Фритюрницы

Шашлычницы

Чайники и термопоты

Кофеварки и кофемашины

Кофемолки

Соковыжималки

Блендеры

Миксеры

Мультирезки

Мясорубки

Кухонные весы

Сушилки для овощей и фруктов

Утюги

Машинки для удаления катышков

Пароочистители

Отпариватели

Пылесосы

Вентиляторы

Водонагреватели

Инфракрасные обогреватели

Конвекторы

Очистители воздуха

Кондиционеры (сплит-системы)

Масляные радиаторы

Тепловентиляторы

Увлажнители воздуха

Фены и фен-щётки

Щипцы, плойки, стайлеры и выпрямители

Напольные весы

Машинки для стрижки и триммеры

Посуда и аксессуары

Производство

Страны-производители Polaris — Китай, Беларусь

Сегодня основная часть техники Polaris производится по контракту на самых современных заводах в Китае. Все партии продукции проходят строгий контроль качества на производстве.

Мидеа-Горизонт (МБТ, климат)

Ningbo Ryaca Electrical (МБТ)

Ningbo Kaibo Group Co., Ltd (МБТ)

«Лаборатория Идей» (МБТ)

Ningbo Hawk Electrical Appliance (МБТ)

Поставщики Polaris

Поларис

Билкон

МБТ-Сибирь

РусБТ

Элком

Престиж

Славно

Элин

Polaris Inc Профиль компании — Обзор Polaris Inc

Polaris Inc (Polaris), ранее Polaris Industries Inc, является производителем автомобилей. Компания специализируется на проектировании, проектировании и производстве транспортных средств повышенной проходимости (ORV), в том числе вездеходов (ATV) и мотовездеходов для отдыха и использования, мотоциклов, малых транспортных средств (SV) и снегоходов. Ассортимент продукции компании включает в себя автомобили side-by-side, вездеходы, снегоходы, грузовые автомобили и персональные квадрициклы. Компания также предоставляет соответствующие запасные части, одежду и аксессуары (PG&A). Его услуги включают финансирование, страховые услуги и контракты на расширенное обслуживание. Компания имеет операции в Великобритании, Германии, Австралии, Швеции, Франции, Канаде, Бразилии, Мексике, Китае, Индии и Норвегии. Штаб-квартира Polaris находится в Медине, штат Миннесота, США 9.0003

Получите всесторонний обзор Polaris Inc и принимайте более обоснованные решения для своего бизнеса Получите всесторонний обзор Polaris Inc и принимайте более обоснованные решения для своего бизнеса Узнать больше

Главное управление Соединенные Штаты Америки

---

Адрес 2100 Highway 55, Медина, Миннесота, 55340-9770

---

Веб-сайт www. polaris.com

---

телефон 1 763 5420500

---

Нет работников 16 200

---

Промышленность Автомобильный

---

Символ тикера и биржа PII (NYSE)

---

Выручка (2022 г.) 8,6 млрд долларов 15,5% (2022 против 2021)

---

прибыль на акцию XYZ

---

Чистая прибыль (2022 г. ) XYZ -9,5% (2022 против 2021)

---

Рыночная капитализация* 6,0 млрд долларов

---

Маржа чистой прибыли (2023 г.) XYZ -21,5% (2022 против 2021)

---

* На момент и в долларах США

Посмотреть финансовые показатели Polaris Inc

Товары и услуги

Продукты	Услуги
Вездеходы	Вторичный рынок
Снегоход
Запчасти, одежда и аксессуары для мотоциклов:
XYZ
XYZ
XYZ

Изучите портфолио Polaris Inc и определите потенциальные области для сотрудничества Изучите портфолио Polaris Inc и определите потенциальные области для сотрудничества Узнать больше

История

Раздел истории содержит информацию о новых продуктах, слияниях, поглощениях, расширениях, утверждениях и многих других важных событиях.

Год	Событие	Описание
2023	Новые продукты/услуги	В марте компания объявила о выпуске Polaris Xchange.
2023	Новые продукты/услуги	В марте компания Polaris Off Road представила специально созданный для гонок UTV под названием RZR Pro R Factory.
2023	Новые продукты/услуги	В марте компания Polaris Off Road объявила о выпуске нового 2024 RZR XP.

Погрузитесь в прошлые операции, включая выпуски продуктов, сделки, приобретения и многое другое Погрузитесь в прошлые операции, включая выпуски продуктов, сделки, приобретения и многое другое Узнать больше

Сравнение с конкурентами

Основные параметры	Поларис Инк	Хонда Мотор Ко Лтд	Ямаха Мотор Ко Лтд	BRP Inc	Harley-Davidson Inc
Головной офис	Соединенные Штаты Америки	Япония	Япония	Канада	Соединенные Штаты Америки
Город	Медина	Минато-Ку	Ивата-Ши	Валькур	Милуоки
Штат/провинция	Миннесота	Токио	Сидзуока	Квебек	Висконсин
Количество сотрудников	16 200	204 035	52 554	19 500	6 300
Тип сущности	Общедоступный	Общедоступный	Общедоступный	Общедоступный	Общедоступный

Сравните компанию с рынком с помощью эксклюзивной информации о ключевых конкурентах Сравните компанию с рынком с помощью эксклюзивной информации о ключевых конкурентах Узнать больше

Основные финансовые графики

Рост продаж

Рост чистой прибыли

Диаграмма финансовой деятельности с доступом к более важной статистике Диаграмма финансовой деятельности с доступом к более важной статистике Узнать больше

Руководители

Имя	Позиция	Доска	С	Возраст
Джон П. Вихофф	председатель	Правление	2021	60
Майкл Т. Спитцен	Директор компании; директор	Правление	2021	52
Роберт П. Мак	исполнительный вице-президент по финансам и корпоративному развитию; Главный финансовый директор	Высшее руководство	2021	52
Виктор М. Кельш	Директор по цифровым технологиям; старший вице-президент; Руководитель информационной службы	Высшее руководство	2022	—
Люси Кларк Догерти	Корпоративный секретарь; старший вице-президент; Генеральный консул	Высшее руководство	2018	52
Недостойный Эрос	Проин вел	Конваллис	2023	ХУ
Недостойный Эрос	Проин вел	Конваллис	2023	XY
Недостойный Эрос	Проин вел	Конваллис	2023	XY

Получите представление о ключевых руководителях Polaris Inc, чтобы улучшить свою стратегию продаж Получите представление о ключевых руководителях Polaris Inc, чтобы улучшить свою стратегию продаж Узнать больше

Polaris Inc.

: Дивидендный аристократ под радаром (NYSE:PII)

marekuliasz/iStock От редакции через Getty Images

Polaris Inc. 52-недельный диапазон. Компания является известным брендом, пользующимся популярностью среди любителей активного отдыха. Поскольку потребители продолжают тяготеть к более ориентированному на приключения образу жизни, адресный рынок Polaris будет продолжать расширяться. Компания инвестирует в рост, но имеет долгую историю возврата излишков денежных средств акционерам. Для инвесторов, ориентированных на доход, которые стремятся к росту при умеренном риске, акции Polaris представляют возможность роста примерно на 20%.

Бизнес

Polaris Inc. проектирует, проектирует и производит различные спортивные автомобили. До 2022 года они работали в шести бизнес-сегментах: внедорожники (ORV), снегоходы, мотоциклы, глобальные смежные рынки, вторичный рынок и лодки. 1 января 2022 года компания пересмотрела представление своих отчетных сегментов и теперь ожидает более упрощенную структуру отчетности, включающую только четыре сегмента: Off-Road, On-Road, Marine и Aftermarkets.

Как видно из годового отчета 10-K, примерно 60% от общего объема продаж приходится на сегмент ORV/снегоходов.

Объем продаж — форма 10-K

Хотя сегмент ORV/снегоходов является крупнейшим драйвером продаж, это не самое прибыльное подразделение. В этом сегменте маржа компании составила 24% в 2021 году, что ниже, чем в предыдущие годы, из-за проблем и ограничений, связанных с общей макроэкономической операционной средой. Это контрастирует с их сегментом Global Adjacent Markets, который поддерживает различные коммерческие рабочие приложения и чья маржа постоянна и находится на более высоком уровне по сравнению с другими сегментами.

Анализ валовой прибыли — Форма 10-K

Продукция компании в каждом сегменте продается через Интернет и через дилеров, дистрибьюторов и розничные магазины. С географической точки зрения продажи осуществляются в основном в Соединенных Штатах, причем 80% приходится на этот регион. Другими регионами, включенными в адресные рынки, являются Канада, Западная Европа, Австралия и Мексика.

Географический прорыв — Форма 10-K

Конкуренция

Polaris занимает первое место на рынке спортивных автомобилей. Несмотря на это, отрасль, в которой они работают, является высококонкурентной. Другие известные компании, продажи которых полностью или частично связаны с силовыми видами спорта, включают BRP, Inc., Yamaha, Honda и Brunswick Corporation. За исключением Honda, которая является самой диверсифицированной компанией в группе, большинство компаний-аналогов, включенных в приведенную ниже таблицу из Seeking Alpha, торгуются с аналогичной рыночной капитализацией. Honda включена в группу, потому что они предлагают линейку квадроциклов и других сопутствующих товаров, которые напрямую конкурируют с предложениями Polaris.

Seeking Alpha

По рыночным показателям Polaris превосходит BRP, Inc и Yamaha. Однако за последние девять месяцев акции Polaris упали на 7%, а за последние шесть месяцев — на 5%.

Seeking Alpha

Polaris в настоящее время торгуется с форвардной прибылью, кратной 12x, и имеет коэффициент EV/EBITDA, кратный 9x. Компания кажется высоко оцененной по сравнению с ее аналогами, но мультипликаторы ниже, чем их собственные исторические средние значения 16x и 14x соответственно, а также более широкого рынка в целом.

Seeking Alpha

Одна примечательная цифра — процент коротких позиций, составляющий почти 10%, что довольно много. Поскольку это известное имя в индустрии силовых видов спорта с амбициозными планами роста, ожидания превосходства высоки. Компания, однако, подвержена риску ухудшения, связанному с узкими местами в цепочке поставок и факторами, связанными с общей макроэкономической ситуацией. Поскольку их продуктовые линейки являются дорогостоящими дискреционными товарами, они будут первыми сокращенными из семейных бюджетов в случае экономического спада.

Seeking Alpha

Конкурентные преимущества

Компания Polaris была основана в 1954 году и со временем превратилась в мирового лидера в области силового спорта. Они получают выгоду от узнаваемости бренда среди всех возрастных групп и национальностей. Кроме того, они оцениваются как имеющие лучший клиентский опыт с сильной внутренней культурой и членами команды, которые привержены видению компании. С точки зрения управления, их исполнительная команда в основном продвигалась изнутри и имеет многолетний опыт работы в различных экономических условиях. Кроме того, среди аналогов, с которыми сравнивались ранее, Polaris — единственный дивидендный аристократ. Это обязательство возвращать денежные средства акционерам является преимуществом в привлечении инвесторов, ориентированных на получение дохода, которые желают иметь стабильный поток денежных средств.

2022 Презентация для инвесторов

Катализаторы будущего

Компания Polaris, занимающаяся активным отдыхом, извлекает выгоду из растущего интереса к отдыху на природе. Начиная с 2020 года, американцы в рекордном количестве выезжали на природу в качестве спасательного люка от COVID-19. В 2020 году половина американцев от шести лет и старше хотя бы раз участвовали в отдыхе на природе, что стало самым высоким показателем за всю историю наблюдений. Кроме того, на заседании Круглого стола по отдыху на природе были представлены обнадеживающие цифры в отношении растущего интереса к активному отдыху. Что касается Polaris, то продажи внедорожных мотоциклов в отрасли выросли более чем на 46 процентов по сравнению с 2019 годом.уровни. Более того, продажи квадроциклов выросли более чем на 30% по сравнению с предыдущим годом.

Еще одним видом деятельности, косвенно связанным с ростом продаж ORV, является охота. Путешествовать по лесу в поисках лучшего места для охоты на ORV легче, чем пешком. Кроме того, ORV облегчают транспортировку оборудования и добытого животного. В 2020 и 2021 годах появилось рекордное количество новых охотников. В штате Мичиган количество новых охотничьих лицензий увеличилось на 67% по сравнению с 2019 годом, а количество женщин-охотников увеличилось на 15%. Как видно из диаграммы ниже, охотники представляют собой значительную перспективу роста для компании.

2022 Презентация для инвесторов

Кроме того, в 2021 году было зафиксировано рекордное количество посещений некоторых из самых известных национальных парков. Посещение парков превысило уровень 2020 года более чем на 60 миллионов человек. Кроме того, шесть парков побили рекорд посещаемости, который они только что установили в 2020 году. Это важно, потому что рядом со многими из этих парков есть большие участки земли, на которых разрешено использование квадроциклов. Посещение этих областей обеспечит более широкое представление о продуктовых линейках Polaris, поскольку люди изучают различные разделы, чем можно заняться и куда пойти, на веб-странице парков.

Для перевозки квадроциклов, лодок и снегоходов, предлагаемых Polaris, потребителям потребуется либо внедорожник, либо грузовик. Последние тенденции работают в пользу компании. По мере того, как спрос на седаны снижается, автопроизводители меняют модельный ряд на более прочные внедорожники и грузовики с большей тяговой силой и большим количеством функций, совместимых с потребителем, склонным к приключениям.

В качестве продукта для досуга финансовое благополучие потребителя имеет решающее значение. В результате пандемии, к удивлению многих, силы большинства потребителей стали сильнее, а не слабее. Это произошло из-за беспрецедентного объема фискальных и монетарных стимулов, которые привели к увеличению сбережений, росту стоимости жилья и значительному увеличению инвестиционного портфеля. Даже при снижении стимулов потребитель по-прежнему продолжает тратить на товары длительного пользования.

Другие макроэкономические тенденции, благоприятные для компании, включают привычки миллениалов к расходам, которые, как правило, сосредотачиваются на опыте и брендах, которые соответствуют их ценностям. Кроме того, доступ к рекреационным возможностям продолжает расширяться по мере того, как все больше жителей переселяются из городских районов в сельские. Наконец, повышенное внимание к экологичности и электромобилям работает на пользу компании, поскольку она продолжает диверсифицировать свои продуктовые линейки.

Доходы и перспективы

Polaris завершила 2021 год с рекордными продажами и прибылью, несмотря на то, что большую часть года работала в условиях сложных операционных ограничений, связанных с цепочкой поставок. Продажи выросли на 17% по сравнению с 2020 годом, а скорректированная чистая прибыль составила рекордные 9,13 доллара на разводненную акцию, что превзошло ожидания. Кроме того, компания вернула акционерам более $600 млн в виде дивидендов и выкупа акций. Кроме того, объем продаж их сегмента «Запчасти, одежда и аксессуары» (PG&A) впервые превысил + 1,5 млрд долларов США и показал рост более чем на 20% по сравнению с 2020 годом. Более того, размер этого сегмента в настоящее время удвоился по сравнению с уровнями за последние пять лет. С международной точки зрения их бизнес вырос на 34%, а объем продаж превысил 1 млрд долларов.

Компания продолжает захватывать долю рынка и продолжает добавлять новые автомобили и аксессуары к своим продуктам. В 2021 году компания представила более тридцати новых автомобилей и более пятисот новых аксессуаров. Кроме того, они расширили свою клиентскую базу на 16% по сравнению с предыдущим годом.

Несмотря на высокие продажи в результате выгодных цен, глобальные условия эксплуатации негативно повлияли на Polaris. Например, за три месяца, закончившихся 31 декабря, валовая прибыль Polaris значительно снизилась из-за более высоких производственных затрат, а также значительных затрат, связанных с ограничениями в цепочке поставок.

Отчет о прибылях и убытках

Еще одной неудачей в этом квартале стал уровень запасов у дилеров. Уровни в конце квартала снизились на 30% по сравнению с прошлым годом и на 70% по сравнению с четвертым кварталом 2019 года. Как видно ниже, это повлияло на продажи в их наиболее важном сегменте, ORV/снегоходах. Однако снижение было компенсировано высокими показателями в их сегментах коммерческого и лодочного транспорта.

Отчет о прибылях и убытках

В преддверии 2022 года компания ожидает, что уровень товарных запасов у дилеров останется низким в течение всего года, а улучшения произойдут в последней половине года. Ожидается также, что маржа останется под давлением в течение года. Несмотря на это, ожидается, что общий объем продаж увеличится на 12-15% благодаря высокому спросу и благоприятным ценам реализации. Кроме того, ожидается, что скорректированная прибыль на акцию вырастет на 11-14%, а общие операционные расходы также увеличатся в процентах от продаж.

В долгосрочной перспективе у Polaris амбициозные перспективы. Они ожидают среднегодового роста продаж в однозначных цифрах до 2026 года и скорректированного показателя EBITDA в среднем и высоком подростковом возрасте. Более того, они ожидают двузначного роста скорректированного дохода на акцию, обусловленного сильными продажами, сокращением акций и постоянными налоговыми ставками. Ожидается, что компания будет инвестировать значительные средства в органический рост за счет увеличения капитальных затрат и расширения мощностей. В то же время они рассчитывают и впредь поддерживать сильный баланс, а также уделять первоочередное внимание возврату излишков денежных средств акционерам.

Анализ краткосрочной ликвидности

Показатель автора

За период, закончившийся 31 декабря 2021 г., Polaris сообщила о +2,6 млрд долларов США в общих текущих активах и + 2,2 млрд долларов США в общих текущих обязательствах. Как видно на снимке ниже, товарно-материальные запасы являются крупнейшим компонентом общих оборотных активов. В текущем году на его долю пришлось почти 65% от общего объема по сравнению с 53% в 2020 году. Увеличение произошло за счет покупок в ответ на растущий покупательский спрос. Кроме того, важно отметить, что компания отчитывается о запасах по методу ФИФО. В периоды роста цен, например, в 2021 году, метод FIFO приводит к увеличению конечного остатка запасов и снижению себестоимости проданных товаров. Поскольку товарно-материальные запасы отражаются в балансе по себестоимости, увеличение может быть частично связано с методологией оценки.

Бухгалтерский баланс — Форма 10-К

Бухгалтерский баланс — Форма 10-К

Показатели в приведенной ниже диаграмме дают более полное представление о состоянии ликвидности компании. Коэффициенты, как правило, постоянны из года в год. Однако в 2021 году на операционный денежный поток негативно повлияло крупное приобретение товарно-материальных запасов в течение года. Кроме того, компания удерживала больше доходов наличными и платила своим поставщикам немного дольше, чем обычно. Это может быть частично связано с задержками доставки из-за ограничений в цепочке поставок. С точки зрения бизнеса компании было бы лучше всего удерживать оплату до доставки. Значительное увеличение количества дней кредиторской задолженности осталось непогашенным по сравнению с 2019 годом.до 2020 года соответствует ожиданиям, учитывая, что именно тогда начались перебои с поставками.

Коэффициент быстрой ликвидности значительно ниже 1,00, и это ожидаемо, учитывая, что более 50% всех активов приходится на запасы. Из-за этого крайне важно, чтобы Polaris могла быстро оборачивать свои запасы, чтобы им не приходилось нести расходы на непроданные товары, которые включают хранение, страхование и накладные расходы. Кроме того, у них не должно быть проблем со сбором на их AR. Изучив приведенные ниже результаты, не обнаружилось каких-либо серьезных проблем.

С другой стороны, можно увидеть, что коэффициент текущей ликвидности колеблется около 1,15. Этот коэффициент измеряет способность компании погашать свои общие текущие обязательства за счет своих общих текущих активов. Поскольку запасы, которые являются самой большой составляющей этого коэффициента, учитываются по себестоимости, полезно определить избыточные денежные средства, которые компания ожидает получить от продажи запасов. Например, у Polaris коэффициент COGS/Sales примерно равен 0,76. Таким образом, товарно-материальные запасы компании имеют продажную цену в 1,3 раза больше суммы, отраженной в балансе. Это обеспечивает дополнительную поддержку и подтверждение прочности их текущей позиции ликвидности.

Расчеты автора

Поскольку товарно-материальные запасы являются основным компонентом операций, крайне важно убедиться, что компания не испытывает растущего морального износа. Резюме ниже указывает на рост по сравнению с 2019 годом, но итоговые цифры не кажутся существенными. Двигаясь вперед, важно продолжать отслеживать итоговые данные, сообщаемые за каждый период.

Инвентаризационный резерв — Форма 10-K

В приведенной ниже таблице дается представление о количестве дней другого финансирования, необходимого после учета количества дней на сбор и продажу и количества дней на оплату поставщикам. Цифры стабильны из года в год. В настоящее время опасений нет.

Расчеты автора

В целом Polaris имеет достаточную ликвидность для выполнения своих текущих обязательств. Нет никаких явных проблем со сбором на их AR, и у компании есть разумная сумма наличных денег. Остатки запасов высоки, но ожидается, что спрос будет высоким. Однако на ликвидность негативно повлияет любой спад экономических условий или дальнейшие сбои в их деятельности.

Анализ долгосрочной платежеспособности

Авторская метрика

Компания Polaris сообщила о коэффициенте чистый долг/EBITDA в 1,5 раза в 2021 г., что ниже, чем в 2018 и 2019 гг., но выше, чем в 2020 г. Тем не менее, низкий коэффициент указывает на достаточную способность покрывать свои долговые обязательства.

2022 Презентация для инвесторов

Кроме того, компания сообщила о задолженности +$1,8 млрд, подлежащей погашению в течение одного года или более. Из этой суммы более 70% подлежат погашению после 2025 года. Таким образом, нет никаких опасений в отношении риска погашения.

Сроки погашения долга – Форма 10-K

В приведенной ниже таблице представлены различные коэффициенты платежеспособности за последние пять лет. Представленные цифры соответствуют предыдущим годам. Операционный денежный поток снизился по причинам, упомянутым ранее, но ожидается, что в ближайшие годы ситуация улучшится.

Расчеты автора

В целом, компания находится в очень сильном финансовом положении в долгосрочной перспективе. У них есть надежное покрытие своих процентных обязательств из-за низких процентных ставок, и у них есть достаточный доступ к капиталу. Приведенный выше Z-Score указывает на незначительный риск банкротства. А все остальные соотношения соответствуют ожиданиям.

Анализ прибыльности

Авторская метрика

В настоящее время Polaris уступает своим аналогам по различным показателям прибыльности, указанным ниже. Это в значительной степени является результатом текущей операционной среды и уровня спроса, который испытывает компания. В ответ на спрос компания предприняла действия по расширению мощностей, понеся при этом значительные затраты.

Seeking Alpha

Двигаясь вперед, ожидается, что маржа будет выше подростков и будет соответствовать или лучше, чем у их аналогов. Две области превосходства включают рентабельность собственного капитала и доход на одного работника. ROE составляет 42%, что указывает на устойчивый рост доходов и сильную способность поддерживать выплаты акционерам. Кроме того, доход на одного работника также выше, чем у их сверстников, что свидетельствует о высокой степени производительности труда. В условиях жесткого рынка труда это важное преимущество.

В целом показатели прибыльности в настоящее время посредственные по сравнению с аналогами. Однако ожидается, что это изменится, особенно начиная с 2023 года. В то время компания ожидает значительного роста продаж, прибыли на акцию и EBITDA. До тех пор уместно оставаться нейтральным.

Анализ денежных потоков

Метрика автора

В 2021 году Polaris заработала около +300 млн долларов операционных денежных средств. Это значительное снижение по сравнению с 2020 и 2019 годами., как показано ниже. Однако снижение произошло из-за крупных закупок запасов в течение года. Нормализация показателя приведет к тому, что операционные денежные средства будут соответствовать уровням 2019 года. В дальнейшем ожидается, что запасы будут продаваться в соответствии с их историческим временем оборота. Если предположить, что чистая прибыль продолжит расти, ожидается, что операционные денежные средства будут значительно выше текущих уровней.

Отчет о движении денежных средств – Форма 10-K

На приведенной ниже диаграмме представлены денежные потоки за последние три года. Выплаченные дивиденды, являющиеся частью финансовой деятельности, были разобраны для дальнейшего анализа. Как упоминалось ранее, компания испытала чистое использование денежных средств в 2021 году. Однако исторически компания генерирует достаточный денежный поток, чтобы покрыть свои инвестиции в капиталовложения и свои доходы акционерам. В 2021 году у Polaris были чистые займы, но по исторически низким ставкам. В дальнейшем ожидается, что долг будет погашен, а покрытие дивидендов вернется к историческим уровням.

Резюме автора

В целом, компания готова к получению значительного денежного потока, поскольку запасы, приобретенные в 2021 году, будут распроданы в течение 2022 и 2023 годов. возможность продолжать расширять мощности и возвращать избыточные денежные средства акционерам.

Внутренняя цена акций (методология DCF)

Собственная акция Polaris составляет приблизительно 150,00 долларов США, что подтверждается приведенной ниже моделью DCF.

Первым шагом было получение основных данных о продажах и операционных показателях за последние пять лет и их ввод в приведенную ниже таблицу. Для этой модели общий операционный капитал был определен как комбинация общих текущих активов и чистых основных средств за вычетом общих текущих обязательств. Кроме того, чистый новый операционный капитал определялся как изменение по сравнению с прошлым годом в каждом периоде. Таким образом, свободный денежный поток представлял собой разницу между NOPAT, которая представляет собой чистую операционную прибыль после уплаты налогов, и чистым новым операционным капиталом. Ставка налога, использованная в расчетах, составляла 23%, что является ожидаемой ставкой, раскрытой в последнем отчете о прибылях и убытках.

Расчеты автора

Следующим шагом в модели был ввод различных допущений на следующие пять лет и расчет ставки дисконтирования. Как указано в прогнозе доходов, рост продаж в 2022 году ожидается в диапазоне 12-15%. Таким образом, для этой модели для первого периода использовалось 12%, а для следующего периода — 13%. Затем предполагается, что в последующие годы продажи снизятся до более высоких однозначных цифр.

В фактических данных, представленных выше, операционные расходы и расходы на амортизацию составляли примерно 88% продаж и 20% оборотного капитала, соответственно. Таким образом, ожидается, что операционные расходы останутся постоянными в более ранние периоды и уменьшатся в будущих периодах, в то время как предполагается, что амортизация останется неизменной в будущем.

Для ставки дисконтирования использовалась формула CAPM. Ключевыми входными данными для этой формулы являются бета, безрисковая ставка и ожидаемая доходность на рынке. Бета-версия Polaris составляет 1,67, как сообщает Morningstar. Безрисковая ставка составляет 2%, что соответствует доходности 10-летних казначейских облигаций, как сообщает The Wall Street Journal. Наконец, ожидаемая доходность рынка составляет 8%, что соответствует средним историческим значениям.

Последним допущением для модели является долгосрочный рост свободного денежного потока, который в настоящее время предполагается равным 6%.

Расчеты автора

С использованием приведенных выше допущений ниже были рассчитаны прогнозы будущих FCF. Цифры, представленные для расчетного общего операционного капитала, были получены с использованием подхода прогнозируемого общего объема активов, который использовал существующие коэффициенты ликвидности.

Расчеты автора

Последним шагом в модели был расчет и объединение конечной стоимости с использованием долгосрочного темпа роста свободного денежного потока, равного 6%. Кроме того, из общей суммы была вычтена рыночная стоимость долга. В Примечании 1 к годовому отчету 10-K было раскрыто, что справедливая стоимость долга на конец года составляла приблизительно 1,9 доллара США.B. Таким образом, эта цифра использовалась в приведенных ниже расчетах.

Расчеты автора

Приведенные выше результаты дают внутреннюю стоимость в размере 150,68 долл. США, что примерно на 20% превышает текущий уровень.

Первичные риски

Polaris, как бренд потребительских товаров для досуга с высокой степенью свободы действий, особенно чувствителен к изменениям общих экономических условий. В случае экономического спада или существенного ухудшения финансового состояния потребителя продукты компании будут в числе первых сокращений из семейного бюджета потребителя. В настоящее время наблюдается значительное инфляционное давление, которое приводит к повышению цен на продукты питания и энергоносители. Чем дольше длится это давление, тем больше вероятность того, что потребители начнут сокращать второстепенные покупки из своих будущих планов расходов.

Основными сырьевыми товарами, используемыми при производстве их продукции, являются алюминий, сталь и продукты на основе нефти. Волатильность затрат на эти ресурсы или любые существенные перебои с поставками могут оказать негативное влияние на прибыль. Кроме того, изменчивая политика и правительственные торговые правила/соглашения могут еще больше нарушить цепочку поставок или еще больше увеличить производственные затраты.

Дальнейший успех Polaris во многом зависит от репутации бренда. Негативные инциденты, такие как проблемы с качеством и безопасностью или инциденты, связанные с их продукцией, сотрудниками или дилерами, могут оказать длительное негативное влияние на их бренд и привести к негативным последствиям для их бизнеса и результатов операций.

Неблагоприятные погодные условия могут отрицательно сказаться на будущих продажах. Например, отсутствие снега зимой может привести к снижению продаж снегоходов. Кроме того, обильные дожди весной и летом могут негативно сказаться на продажах их вездеходов, квадроциклов и лодок. С другой стороны, отсутствие дождя и непрекращающиеся лесные пожары могут ограничивать места, где их потребители могут ездить на своих транспортных средствах, и/или отговаривать клиентов от совершения покупки.

Заключение

Polaris — известный бренд, который нравится многим любителям активного отдыха. В настоящее время парки по всей стране сообщают о рекордных показателях посещаемости. Кроме того, американцы все чаще переезжают из городской среды в более сельские районы в поисках большего пространства и возможностей для отдыха. Поскольку эта тенденция сохраняется, Polaris готова извлечь выгоду из этого растущего интереса.

У компании сильный баланс и нет проблем с платежеспособностью в долгосрочной перспективе.